海证期货-镍周度行情分析：供应过剩压制、矿端存政策风险，镍价震荡运行-250207

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：供应过剩仍然明显，尤其是纯镍市场，且需求端增速偏弱，预计镍价将继续震荡下行。

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：成本支撑存在，特别是一体化成本线可能对镍价形成支撑，但短期内供应过剩压力仍然较大，导致价格震荡运行。

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：政策风险如印尼矿配额和菲律宾出口禁令虽然存在，但实际影响有限，整体供需关系仍偏向供应过剩。

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：短期内建议单边新单观望，价差交易可择机参与，套保策略上游逐步上调卖保比例，下游适当降低买保比例。

- 镍供应依然过剩，尤其是纯镍，尽管镍铁供应过剩程度有所收缩，但高冰镍和湿法中间品的扩张使得整体供应压力仍然明显。

- 成本方面，电积镍生产成本已接近当前镍价，预计2025年镍矿配额可能偏紧，给矿价带来支撑。

- 需求端表现疲软，预计镍价将在供应过剩与成本支撑之间震荡运行，短期内建议投资者保持观望。