茂莱光学：山西证券-茂莱光学-688502-专注精密光学，半导体业务加速成长-241030

投资标的：茂莱光学（688502） 推荐理由：公司专注于精密光学及半导体领域，2024Q3收入创历史新高，半导体业务加速成长，预计未来三年归母净利润持续增长，给予“增持-A”评级，具备良好投资价值。

- 茂莱光学2024年前三季度营业收入同比增长4.33%，但归母净利润同比下降32.54%，主要受费用增加影响。

- 公司在半导体领域实现加速成长，2024H1收入同比增长46.12%，未来前景乐观。

- 预计2024-2026年归母净利润将逐步提升，首次覆盖给予“增持-A”评级，但需关注宏观环境及技术研发风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：茂莱光学（688502） - 业务领域：专注于精密光学器件，主要产品涵盖光学器件、光学镜头和光学系统，服务于半导体、生命科学、医疗、无人驾驶等多个应用领域。

2. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入：3.75亿元，同比+4.33% - 归母净利润：2449万元，同比-32.54% - 扣非净利润：1858万元，同比-37.02% - 2024Q3单季度收入：1.34亿元，同比+11.25%，环比+3.04% - 2024Q3归母净利润：892万元，同比+15.76%，环比-21.0% - 2024Q3扣非净利润：719万元，同比+51.69%，环比-20.09% - 费用增加影响利润，管理及研发费用合计5100万元，环比增加。

3. **市场与业务发展**： - 半导体业务加速成长，产品应用于半导体检测设备和光刻机。

- 2023年年报显示光刻机曝光物镜超精密光学元件加工技术已成功实现产业化。

- 2024H1半导体领域收入同比增长46.12%。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为0.43/0.82/1.54亿元，EPS分别为0.81/1.54/2.91元。

- 给予“增持-A”评级。

5. **风险提示**： - 宏观环境风险：国际形势复杂，可能影响市场消费能力和投资意愿。

- 定制化研发风险：技术研发与客户需求不匹配可能导致客户流失。

- 技术升级迭代风险：行业技术要求不断提高，若研发投入不足可能失去竞争优势。

- 人才流失风险：核心研发人员流失将对公司发展产生不利影响。

这些信息有助于评估茂莱光学的投资价值和未来发展潜力。