小鹏汽车~W：平安证券-小鹏汽车~W-9868.HK-新款G6爆款潜力大，加速全场景智驾平权-250314

投资标的：小鹏汽车（W-9868.HK） 推荐理由：2025款小鹏G6和G9产品力大幅提升，具备强劲竞争力，特别是G6在20万元以下市场具有爆款潜力。

全系标配5C超充电池和图灵AI智驾功能，预计月销量可达8000~10000台。

同时，公司在智能驾驶和人形机器人领域具备优势，未来发展前景乐观。

小鹏汽车推出2025款G6和G9，产品力显著提升，G6在20万元以下市场具备强劲竞争力，预计月销量可达8000~10000台。

新款G9面临激烈竞争，但整体销量有望因新车型推出而上升。

公司在智能驾驶和人形机器人领域的优势，将进一步推动未来发展，维持“推荐”评级。

小鹏汽车于2025年春季发布会上推出了2025款小鹏G6和G9两款新车。

2025款小鹏G6提供三款配置，售价在17.68万至19.88万元之间；2025款小鹏G9同样提供三款配置，售价在24.88万至27.88万元之间。

新款G6和G9在动力电池、智能驾驶、智能座舱等方面均有显著提升，特别是全系标配5C超充AI电池和图灵AI智驾功能。

新款小鹏G6在20万元以下市场竞争力强，具备爆款潜力，上市后7分钟内大定突破5000台，预计稳态月销量可达8000至10000台。

相比之下，新款G9面临更激烈的竞争环境，尽管产品力提升，但在25万元的价格段内竞争优势相对较弱。

小鹏汽车在2025年持续推出新车型，预计销量将再上台阶。

2025年1、2月份交付量均超过3万台，连续两个月位居新势力第一。

公司经历了组织架构、技术研发、渠道布局等重大变革后，已重新进入上行通道。

此外，小鹏汽车在全场景智驾方面具备领先优势，计划将高阶智驾功能下沉至15万元市场，并与人形机器人业务形成协同发展。

公司调整了2024至2026年的营业收入和净利润预测，预计2024年营业收入为410亿元，净利润为-56亿元；2025年营业收入为909亿元，净利润为-12亿元；2026年营业收入为1283亿元，净利润为21亿元。

公司维持“推荐”评级，风险提示包括市场竞争加剧、智能化领先优势无法转化为销量优势等。