食品饮料行业：国都证券-食品饮料行业周报：需求反馈持续疲弱-240826

1）食品饮料行业需求持续疲弱，白酒高端稳健，次高端压力大，大众品板块收入承压但具有一定弹性。

2）目前行业整体预期低，静待需求向好；建议战略配置高端白酒和具有成长属性的大众品标的，如贵州茅台、五粮液、安井食品等。

3）短期基本面亮点较少，中长期投资价值显现，建议战略配置高端白酒和大众品标的。

食品饮料行业需求持续疲弱，白酒业绩预计高端稳定，次高端压力凸显，大众品板块收入承压；建议战略配置高端白酒和具有成长属性的大众品标的；需求端较弱，静待宏观经济向好；板块估值偏低，具有投资价值；推荐茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、天味食品等标的；行业投资风险包括宏观经济恢复不及预期、食品安全事故、政策变动等。

投资标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、天味食品、千禾味业、燕京啤酒 推荐理由：建议战略配置，以高端白酒为主，以及大众品中具有成长属性的标的，高端白酒盈利能力稳健，分红率提升并仍有上行空间，股息率具有一定吸引力，绝对估值较低；大众品板块预期低，调整充分，可做配置，具有成长性的细分领域，股价对应24年PE为15-20x的细分领域龙头标的，股息率相对较高4%左右，估值性价比较高。