铂科新材：华西证券-铂科新材-300811-AI算力需求强劲，芯片电感持续高速增长-240424

投资标的：铂科新材（股票代码：300811） 推荐理由：公司在软磁粉芯、软磁粉末和磁性电感元件业务上持续稳健增长，受益于AI算力需求强劲和芯片电感持续高速增长。

公司产品线不断完善，产能逐步释放，预计未来业绩持续增长，具有投资潜力。

1. 铂科新材2023年度营收净利双增，2024年一季度业绩稳健增长，三条增长曲线构建逐渐成熟，收入结构持续改善。

2. 公司软磁粉芯、软磁粉末、磁性电感元件业务逐步成型，未来发展潜力巨大，市场前景广阔。

3. 公司芯片电感业务受益AI算力需求强劲，持续高速增长，产能不断扩充，有望为公司带来新的增长动能。

1. 公司2023年度报告数据：营业收入11.59亿元，同比增长8.71%；归母净利润2.56亿元，同比增长32.48%；扣非后归母净利润2.39亿元，同比增长29.58%；毛利率为39.61%，同比提升1.97pct；净利率为22.06%，同比提升3.94pct。

2. 公司2024年一季度报告数据：营业收入3.35亿元，同比增长15.28%，环比增长10.08%；归母净利润7152.2万元，同比增长8.98%，环比增长6.9%；毛利率为37.91%，净利率为21.33%。

3. 公司业务发展情况：软磁粉芯、软磁粉末、磁性电感元件逐步成型，收入结构持续改善；软磁粉芯、软磁粉末、磁性电感元件业务发展情况和未来趋势；芯片电感业务的发展情况和前景。

4. 公司投资建议：调整盈利预测，维持“买入”评级；对应PE为32/24/19倍。

5. 风险提示：扩产不及预期风险、技术升级不及预期风险。