华安证券-4月政治局会议学习：春潮乍起势自稳-250425

- 4月政治局会议继续强调稳增长，在面对美国关税威胁时，提出加快内外贸一体化和支持受影响企业的政策措施。

- 政策基调保持积极，财政和货币政策将进一步加大对科技、消费和外贸的支持力度。

- 强调推动国内经济大循环和科技自立自强，建议关注化债、基建和新兴消费等领域的投资机会。

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析当前经济形势，习近平主持。

会议重申积极的政策基调，关注美国关税对经济的影响，强调稳增长的重要性。

2025年一季度GDP同比增长4.5%，消费、出口、投资等表现良好，但外部冲击加大，需进一步巩固经济回升的基础。

政策方面，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调“加紧实施”和“用好用足”。

提出完善稳就业和稳经济的政策工具箱，并加快地方政府专项债券发行，解决地方政府拖欠企业账款问题。

在货币政策上，关注科技、消费和外贸的支持，适时降准降息，保持流动性充裕，支持实体经济。

房地产市场表现回暖，需持续巩固稳定态势。

会议还强调扩大内需和稳外贸，推动内外贸一体化，支持企业“走出去”，维护多边主义。

科技自立自强成为重点，推进关键核心技术攻关，推动人工智能与新质生产力的发展。

展望未来，政策总量充足，国内经济大循环和科技自立自强的布局将成为主要方向，投资建议集中在基建、新兴消费、国产技术等领域。

同时需警惕政策变动和市场波动风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注国内经济大循环，投资方向包括化债、基建、全国统一大市场、新兴消费、可选消费和创新药。

- 把握科技自立自强的机会，重点投资于信创、国产算力、工业母机和国防军工等领域。

- 政策总量充足，具备强劲的内生稳定性，有助于提升资产价值。

- 关注政策实施效果，及时调整投资策略以应对市场波动风险。