招商期货-油脂油料半年报：周期与扰动共舞-250717

【期货品种】：油脂 【交易方向】：看多 【理由】：油脂供应仍处于上升周期，尽管增速放缓，但整体供给仍有支撑，且对生柴的需求较大，可能推动价格上涨。

【期货品种】：油料 【交易方向】：中性 【理由】：油料需求变化较慢，价格扰动较弱，整体市场表现平稳，缺乏明显的上涨或下跌趋势。

【期货品种】：生柴 【交易方向】：看多 【理由】：生柴政策和需求的扰动较大，可能对油脂市场产生积极影响，推动生柴价格上升。

【期货品种】：天气相关商品 【交易方向】：中性 【理由】：外生变量如天气、疫情等可能导致市场扰动，但目前影响程度不明，需保持警惕。

1. 油脂油料供应仍在上升周期中，但增速有所放缓。

2. 需求对油料变化缓慢，但对油脂和生柴的影响较大。

3. 市场策略建议震荡操作，倾向于低位多配，同时需关注天气、疫情和生柴政策等外生变量带来的扰动风险。