房地产行业：天风证券-房地产行业研究周报：一线取消普宅非普宅标准，广州落户标准进一步宽松-241124

- 一线城市取消普通住宅和非普通住宅标准，预计将降低二手房交易成本，推动市场活跃度回升。

- 广州放宽落户标准，进一步刺激房地产市场需求，可能引导其他一二线城市跟进。

- 新房和二手房市场成交同比改善，行业基本面拐点或将近，投资机会增多，建议关注优质非国企和地方型企业。

本周房地产行业研究周报的核心要点包括： 1. 一线城市取消普通住宅和非普通住宅标准，政策旨在降低二手房交易成本，促进市场活跃度。

具体措施包括增值税和契税的优惠政策。

2. 广州放宽落户标准，新增入户类别，取消积分制入户的年度名额限制。

这一政策有助于刺激房地产市场需求，可能引发其他城市的跟进。

3. 11月新房和二手房市场成交同比均有所改善，新房成交334万平米，同比增加5.66%；二手房成交200万平米，同比增加19.59%。

4. 土地市场方面，本周成交建面3647万平米，成交总额918亿元，平均溢价率为5.16%。

5. 投资建议方面，市场对房地产行业的底部共识增强，建议关注受益于政策和需求改善的非国央企、龙头房企及地方国企等。

6. 风险提示包括行业信用风险、销售下行超预期及政策力度不足等。

整体来看，行业政策的调整及市场信号表明，房地产行业有望逐步企稳回暖。

投资标的及推荐理由如下： 1. 未出险优质非国央企： - 龙湖集团 - 金地集团 - 新城控股 - 万科A - 绿城中国 - 滨江集团 推荐理由：受益于化债、政策纾困、需求改善等多重逻辑下的困境反转。

2. 地方国企： - 越秀地产 - 城建发展 - 建发国际集团 推荐理由：具备地方市场的基本面分化及市占率提升逻辑。

3. 龙头央企： - 中国海外发展 - 招商蛇口 - 保利发展 - 华润置地 推荐理由：具备周期韧性，能够在市场回暖中受益。

4. 优质物管： - 中海物业 - 保利物业 - 华润万象生活 - 万物云 - 招商积余 推荐理由：受益于存量交易景气度提升。

5. 租赁企业： - 贝壳（和海外组联合覆盖） 推荐理由：在市场活跃度提升的背景下，具备良好的发展潜力。

整体推荐逻辑：市场“底部共识”增强，短线政策博弈与中长期估值修复逻辑更加顺畅，顺周期地产股弹性空间较大，低估值优质非国企及地方型企业受益于融资、收储等政策的弹性空间或更大。