浪潮信息：中原证券-浪潮信息-000977-公司点评报告：算力需求增长，龙头持续受益-240717

投资标的：浪潮信息（000977） 推荐理由：公司作为国内服务器领域龙头，受益于AI发展对算力市场建设的推动作用；液冷服务器领域持续受益，业绩预期向好。

1. 浪潮信息公司上半年业绩预告显示净利润大幅增长，但盈利能力较上年下降，主要受客户结构影响。

2. 公司在全球服务器市场占比领涨，液冷服务器发展期带来持续受益，投资评级为“增持”。

3. 预计公司未来三年EPS逐年增长，但存在华为芯片影响和海外芯片供应不确定性等风险。

1. 公司发布业绩预告，2024年上半年公司归母净利润5.5-6.5亿元，较上年同期增长75.6%-107.48%。

2. 公司收入增速在60%以上，较2022年同期增幅在13.85%以上，行业需求较2023年改善的趋势明显。

3. 公司Q2收入两年增速较Q1提升明显，但是盈利能力进一步走弱。

4. 公司Q1毛利率下滑，主要是受客户结构影响，低毛利客户收入占比大幅提升。

5. 2024年算力需求复苏，公司持续领涨。

6. 公司Q1出货量在全球占比11.3%，同比增长50.4%，前五大厂商中实现领涨，蝉联全球第二、中国第一。

7. 液冷服务器正迎来高速发展期，公司作为液冷服务器龙头也将持续受益。

8. 给与公司“增持”的投资评级。

9. 预计24-26年公司EPS分别为1.35元、1.70元、2.03元，按7月16日收盘价39.10元计算，对应PE为29.05倍、22.99倍、19.26倍。