均胜电子：西南证券-均胜电子-600699-降本增效成效显著，汽车安全盈利强劲增长-241030

投资标的：均胜电子（600699） 推荐理由：公司通过持续降本增效，汽车安全业务盈利能力显著提升，前三季度归母净利润同比增长20.90%。

新业务订单快速增长，特别是新能源车型订单占比提升，未来增长潜力大，维持“买入”评级。

- 均胜电子2024年前三季度实现归母净利润9.41亿元，同比增长20.90%，降本增效成效显著，盈利能力持续提升。

- 汽车安全业务收入284亿元，毛利率14.0%，全球四大业务区域均已实现盈利，业绩环比提升。

- 新订单总金额约704亿元，同比增长19.3%，新能源车型相关订单占比53.4%，公司在智能电动汽车领域持续拓展业务。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到13.45亿元、18.30亿元和22.56亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为411.35亿元，同比下降0.42%。

- 归母净利润为9.41亿元，同比增加20.90%。

- 扣非归母净利润为9.41亿元，同比增加40.25%。

- 2024年Q3营业收入为140.56亿元，同比下降1.68%，环比增长1.85%。

- 2024年Q3归母净利润为3.05亿元，同比增加0.50%，环比下降7.73%。

- 2024年前三季度毛利率为15.59%，同比上升1.65个百分点；Q3毛利率为15.74%。

- 2024年前三季度净利率为3.07%，同比增加0.96个百分点；Q3净利率为3.03%。

2. **业务表现**： - 汽车安全业务前三季度收入为284亿元，毛利率14.0%，同比上升2.6个百分点。

- 汽车电子业务前三季度收入为127亿元，毛利率19.2%，保持平稳。

- 新业务订单总金额为704亿元，同比增加19.3%，其中新能源车型相关订单约376亿元，占比53.4%。

3. **市场动态**： - 国内新订单金额约310亿元，同比增加24%，占比44%。

- 与自主品牌和新势力的合作持续深化。

4. **战略布局**： - 深耕智能电动汽车领域，增加研发投入，拓展业务品类。

- 新获得的技术包括UWB技术、ADASL2 Smart Camera等。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为13.45亿元、18.30亿元和22.56亿元，年均增长率CAGR为27.7%。

- 每股收益（EPS）预计分别为0.95元、1.30元和1.60元，对应市盈率（PE）分别为18倍、13倍和11倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 新兴领域和行业发展慢于预期的风险。

- 原材料成本上涨的风险。

- 汇率波动的风险。

这些信息有助于评估公司的财务健康、市场地位及未来发展潜力。