凯因科技：光大证券-凯因科技-688687-2024年半年报点评：凯力唯市场保持稳健增长，持续加大研发投入-240813

投资标的：凯因科技（688687） 推荐理由：公司在病毒性丙型肝炎市场稳健增长，积极应对金舒喜集采政策，持续加大研发投入，推动创新药物进展。

预计2024年归母净利润上调至1.50亿元，维持“买入”评级，具备良好增长潜力。

- 凯因科技2024年上半年实现营业收入5.97亿元，同比增长4.89%；归母净利润0.42亿元，同比增长10.54%，业绩低于市场预期。

- 公司积极应对金舒喜的集采政策，持续优化市场策略，确保成熟产品的市场份额，维持稳健增长。

- 研发投入同比增长25.67%，重点项目进展顺利，预计未来净利润将稳步增长，维持“买入”评级，风险包括研发进度和政策变化。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：凯因科技 - 股票代码：688687 2. **2024年半年报主要财务数据**： - 营业收入：5.97亿元，同比+4.89% - 归母净利润：0.42亿元，同比+10.54% - 扣非归母净利润：0.45亿元，同比+6.84% - 经营性净现金流：-0.40亿元 - 基本每股收益（EPS）：0.25元 3. **业绩表现**： - 业绩低于市场预期。

4. **市场策略**： - 针对病毒性丙型肝炎市场，优化市场策略，与肝病领域专家合作，覆盖更多县域市场。

- 应对金舒喜集采政策，推动医院准入，确保成熟产品的市场份额。

5. **研发投入**： - 2024年上半年研发投入：0.71亿元，同比+25.67% - 研发投入占营业收入比例：11.83% - 完成临床试验项目：集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染Ⅲ期临床试验。

6. **产品研发进展**： - KW-045、KW-051、KW-053项目均处于临床Ⅱ期。

7. **盈利预测与估值**： - 2024年归母净利润预测：1.50亿元 - 2025年归母净利润预测：1.93亿元（下调） - 2026年归母净利润预测：2.47亿元，同比增长29% - 现价对应PE：27/21/16倍（2024/2025/2026）。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 研发进度不达预期风险。

- 政策变化带来价格下降风险。

以上信息为投资者提供了对凯因科技的基本了解、财务表现、市场策略、研发进展以及未来展望等重要数据。