路斯股份：东吴证券-路斯股份-832419-宠物食品优质企业，境内外同步发力+优质新品助力盈利增长-240726

投资标的：路斯股份-832419 推荐理由：公司在宠物食品行业有着20年以上的深耕经验，具有明显的技术资源优势和持续加强海内外产能布局，预计未来净利润增长稳定，具有投资潜力。

1）路斯股份是一家在宠物食品行业深耕二十余年的优质企业，实现了境内外同步发力和优质新品助力盈利增长。

2）宠物食品行业市场前景广阔，全球市场规模稳步提升，国内市场增长潜力大，公司具备技术资源优势和产能扩张满足高增需求。

3）公司有望提升核心竞争力，海内外业务稳步扩张，盈利预测乐观，值得投资者关注。

1. 公司介绍：路斯股份是一家集生产、加工、销售于一体的国家级高新技术企业，涉足宠物食品行业二十余年，实现营业收入6.96亿元，同比增长26.82%；归母净利润0.68亿元，同比增长58.58%。

2. 宠物食品行业市场前景：全球宠物食品市场规模逐年提升，预计2021-2027年CAGR为7%；中国宠物食品行业市场规模为76.4亿美元，预计2024-2027年CAGR为10%-15%。

3. 公司技术资源优势：持续加大研发创新，研发费用逐年上升，现有产品涵盖宠物零食、宠物主粮、宠物保健品三大领域；背靠母公司天成集团，原材料供应具有优势；产能扩张满足高增需求，持续加强海外产能布局；境外代工业务合作稳定，持续加强境内自主品牌建设。

4. 盈利预测与投资评级：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.79/0.96/1.15亿元，同比+15%/22%/20%，对应PE为10/8/7倍，给予公司“增持”评级。

5. 风险提示：行业竞争加剧、客户拓展不及预期、原材料价格波动。