房地产行业：交银国际-房地产行业月报：年末房企小幅“翘尾”，新一年持续关注政策落实情况-250116

- 2024年12月，百家开发商销售额环比提高22.7%，国企占据市场主导地位，市占率达74.8%。

- 国家统计局数据显示，各线城市房价跌幅收窄，行业止跌回稳目标明确。

- 预计2025年1月销售受季节性因素影响，购房需求将改善，国企项目销售表现优于民企。

- 中长期看好华润置地和越秀地产的持续销售表现和执行能力。

根据克而瑞的数据，2024年12月前百开发商的销售总额环比提高22.7%，达到4,742亿元，主要受到政策“止跌回稳”目标和年末业绩冲刺的影响。

上市开发商中，12月销售额环比增加19.0%，前十名中国企占9家。

全年国企合同销售额市占率扩大至74.8%。

国家统计局数据显示，11月各线城市商品住宅价格跌幅有所收窄，行业止跌回稳目标明确。

住建部会议强调，2025年将继续推动房地产市场稳定。

尽管2024年底销售情况有所改善，但因季节性因素，2025年1月行业销售可能受压。

未来需关注城中村改造等政策落实。

投资建议方面，预计购房门槛降低和抵押贷款能力提高将改善二级市场需求，国企项目销售表现将优于民企。

中长期看好华润置地和越秀地产，因其在销售表现和执行能力上均表现优异。

投资标的：华润置地（1109HK）、越秀地产（123HK） 推荐理由： 1. 销售表现优异：这两家公司在过去几年的销售业绩表现突出，显示出较强的市场竞争力。

2. 执行能力强：在销售方面，两家公司展现出更强的执行能力，能够有效应对市场变化。

3. 市场前景看好：随着购房门槛的降低和抵押贷款承受能力的提高，二级市场需求预计将改善，一级实体房地产市场将保持基本稳定。

4. 国企项目偏好：买家将继续偏好国企项目，预计在2025年上半年的销售表现将优于其他民企项目。