医药行业：西南证券-医药行业周报：关注AI医疗板块、ASCO的结果与催化-250524

- 本周医药生物指数上涨1.78%，表现优于沪深300指数，行业景气度持续向好。

- AI医疗板块加速发展，相关企业如美年健康和迈瑞医疗等具备投资机会。

- 中国创新药资产定价逐步提升，三生制药与辉瑞的合作及恒瑞医药H股上市为重要催化因素。

本周医药生物指数上涨1.78%，表现优于沪深300指数，年初以来上涨4.30%。

医药行业估值水平为27.16倍，相对A股和沪深300均有显著溢价。

其他生物制品子板块表现最佳，年初以来线下药店、原料药和化学制剂涨幅较高。

关注AI医疗板块的发展，国产大模型DeepSeek-R1的开源推动了技术融合与行业重构，形成了“模型即服务”的新生态。

相关投资标的包括美年健康、迈瑞医疗、联影医疗等。

近期催化事件包括三生制药与辉瑞的合作，恒瑞医药H股上市表现强劲，以及即将举行的ASCO会议可能带来的新信息。

这些因素推动中国创新药资产的定价提升，行业景气度持续。

维持2025年年度策略，重点关注医药创新、出海和主题投资。

风险提示包括政策、研发进展和业绩不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. AI健康管理相关标的： - 美年健康 - 乐心医疗 - 三诺生物 - 鱼跃医疗 - 九安医疗 推荐理由：AI医疗板块加速发展，技术融合与行业重构带来新机会。

2. AI医疗信息化CDSS辅助临床决策相关标的： - 迈瑞医疗 - 金域医学 - 润达医疗 - 万孚生物 - 固生堂 - 京东健康 - 阿里健康 - 平安好医生 推荐理由：AI辅助临床决策的应用前景广阔，市场需求持续增长。

3. AI医学影像辅助诊断相关标的： - 联影医疗 - 祥生医疗 - 理邦仪器 - 安必平 - 乐普医疗 - 福瑞股份 - 迪安诊断 - 达安基因 推荐理由：AI医学影像技术的进步将提高诊断效率和准确性。

4. AI手术机器人相关标的： - 微创机器人 - 天智航 - 康基医疗 推荐理由：手术机器人技术的发展将推动医疗行业的创新和效率提升。

5. AI基因测序相关标的： - 华大智造 - 华大基因 推荐理由：基因测序技术的应用前景广阔，市场潜力巨大。

此外，关注中国创新药资产的定价提升，特别是三生制药与辉瑞的合作以及恒瑞医药的国际化发展，这些都可能为相关企业带来新的投资机会。

整体来看，医药创新、出海和主题投资是当前的重点关注方向。