丘钛科技：国元国际-丘钛科技-1478.HK-坚定执行中高端策略，盈利能力有望持续提升-240813

投资标的：丘钛科技（1478.HK） 推荐理由：公司坚定执行中高端策略，摄像头模组销量和毛利率持续提升，非手机领域业务显著增长，未来AI和硬件升级驱动高端需求，具备良好的成长空间和竞争优势，估值有提升潜力。

- 丘钛科技2024年上半年收入同比增长40.1%，盈利能力显著提升，毛利率上升至5.2%。

- 公司持续推进中高端手机摄像头模组策略，32M像素及以上产品销量占比接近50%。

- 非手机领域（如车载和IoT）摄像头模组业务实现100.4%的销售增长，未来发展潜力巨大。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年未经审核收入约为76.75亿元，同比增长约40.1%。

- 溢利约为1.15亿元，同比增加约431.2%。

- 摄像头模块销售数量同比增长约30.8%。

2. **产品结构升级**： - 继续坚持中高端手机摄像头模块为主，32M像素及以上摄像头模块销售数量占比约49.2%。

- OIS及潜望式摄像头模组销量分别占总体销量的12.0%及0.7%，潜望式模组销量实现倍增。

- 摄像头模组单价约为32.6元，同比上升10.5%。

3. **毛利率提升**： - 毛利率提升1.8个百分点至约5.2%。

4. **非手机领域业务**： - 应用于车载和IoT等非手机领域的摄像头模组销售数量同比增长约100.4%。

- 与中国主要新能源汽车品牌建立合作关系，智能汽车摄像头模组销量同比增长超过15倍。

5. **行业与公司前景**： - AI端侧落地带来的手机销量回升和手机硬件升级持续推进，高端摄像模组需求有望快速增长。

- 摄像头模组和指纹模组为公司第一增长曲线，正处于量价齐升轨道。

- 软硬件一体化视觉模块为公司的第二增长曲线，持续投入有助于打开成长空间。

6. **投资建议**： - 公司是国内摄像头模组的龙头企业，技术研发竞争优势不断巩固。

- 当前处于收入和利润快速回升阶段，估值有提升空间，建议继续积极关注。