非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：DeepSeek大部署，券商牌照再整合-250217

- 多家券商完成DeepSeek大模型的本地化部署，提升信息检索、文档处理等核心业务能力，推动金融科技发展。

- 中央汇金公司通过股权变动，将间接控股多家券商，增强兼并重组优势，值得关注相关动态。

- 上周A股主要指数上涨，成交金额环比增长，市场活跃度提升，但需警惕宏观经济及市场波动风险。

本周非银行金融行业报告主要关注DeepSeek大模型的部署和券商牌照的整合。

多家券商已完成DeepSeek-R1的本地化部署，应用于信息检索、文档处理、行业研究等多个业务场景，提升金融科技能力并降低成本。

同时，券业并购重组持续推进，中央汇金公司将成为多家券商的实际控制人，增强了兼并重组的优势。

上周主要股指上涨，A股成交额环比增长，融资融券余额也有所提升。

风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革进展缓慢、市场活跃度不足及大幅波动等。

投资标的：券商行业相关公司，特别是东兴证券、信达证券和方正证券。

推荐理由： 1. DeepSeek大模型的部署：多家券商已完成DeepSeek-R1的本地化部署，能够提升信息检索、文档处理、行业研究等多个核心业务的效率，从而增强券商的金融科技能力，降低成本并提升业务质量。

2. 中央汇金公司控股：随着中央汇金公司成为东兴证券和信达证券的实际控制人，以及通过股权划转间接持有方正证券的股份，形成了7家券商的控股结构。

这种集中化有助于在兼并重组中获得优势，提升整体市场竞争力。

3. 行业整体向好：上周主要指数均有上涨，A股成交金额和两融余额环比增长，显示出市场活跃度提升，有利于券商业务的增长。

风险提示：需关注宏观经济数据、资本市场改革进展、市场活跃度及可能的市场波动风险。