传媒行业：华福证券-传媒行业：港股AI“更新和前瞻”-250513

- 港股AI行业持续推进，主要企业如小米、阿里巴巴和腾讯在大模型技术和生态系统构建上不断发力。

- 哔哩哔哩、阅文集团和快手等公司通过AI技术升级传统业务，开辟新的增长点，提升商业化能力。

- 风险提示包括AI应用和算力竞争的激烈程度。

本报告聚焦于港股传媒行业中的AI发展动态，强调了主要企业在AI技术和应用方面的进展。

1. 小米集团（金山云）： - 发布开源AI大模型XiaomiMiMo，表现优异。

- 构建“人车家”生态系统，优化端侧AI能力。

- 金山云与小米合作深化，推出第九代云服务器C9a。

2. 阿里巴巴： - 发布新一代开源模型Qwen3，成本降低。

- 部署MCP服务，持续扩展云基础设施。

- AI收入持续增长，未来三年将投入3800亿元。

3. 腾讯控股： - 更新部门架构，成立大语言模型部和多模态模型部。

- 微信生态中推出AI助手“元宝”，提升流量和AI入口价值。

4. 哔哩哔哩： - 利用AI数据提升“618”大促的商业化能力。

- 计划在2025年进一步强化AIGC能力。

5. 阅文集团： - AI翻译作品增长显著，推动国际市场发展。

- 推出AI作家助手，辅助创作。

6. 快手： - 成立可灵AI事业部，推动商业化发展。

- 通过AI手段全面改造营销和经营环节。

风险提示包括AI应用和算力竞争的激烈性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 小米集团（金山云）： - 推荐理由：小米在AI大模型方面表现突出，开源的XiaomiMiMo模型在数学推理和代码竞赛中表现优异。

同时，小米通过“人车家”全生态构建了一个闭环生态系统，优化了端侧AI能力。

此外，金山云与小米的合作关系持续巩固，推动智算云赋能。

2. 阿里巴巴： - 推荐理由：阿里巴巴发布的新一代开源模型Qwen3降低了成本，并原生支持MCP协议。

阿里云的MCP服务布局迅速，AI收入实现连续六个季度三位数同比增长。

未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，显示出公司对AI驱动业务的强烈决心。

3. 腾讯控股： - 推荐理由：腾讯更新了混元部门架构，加强了对AI技术底座研究的重视。

通过微信生态上线的AI助手“元宝”，腾讯增强了其在AI领域的入口价值，推动了AI的应用。

4. 哔哩哔哩： - 推荐理由：哔哩哔哩利用AI数据洞察能力提升了618大促的商业化效果，并计划在2025年进一步强化AIGC能力，帮助品牌降低投放门槛，开辟新的增长点。

5. 阅文集团： - 推荐理由：阅文在海外市场的AI翻译作品增长显著，且AI辅助写作工具提升了作者创作效率。

公司旗下的AI陪伴平台已经具备基本的盈利能力，显示出良好的市场潜力。

6. 快手： - 推荐理由：快手成立可灵AI事业部，全面改造商业化营销和经营环节，AI助力的商业化表现出色，累计营业收入超过1亿元，体现了AI在推动业务增长方面的潜力。