房地产行业：中邮证券-房地产行业报告：房企销售持续回稳，拿地热情有所升温-250106

- 2024年TOP100房企销售额为43547.3亿元，同比下降30.6%，但降幅有所收窄，销售回稳迹象明显。

- 土地市场热度升温，核心地段拿地溢价率提高，预计2025年楼市将延续小阳春的热度。

- 二手房成交显著增长，重点城市去化周期缩短，整体市场情绪改善，但仍需关注政策和市场风险。

根据中指研究院的数据，2024年全年TOP100房企销售总额为43547.3亿元，同比下降30.6%，降幅有所收窄。

12月单月销售额同比下降3.41%，环比增长28.86%。

房企销售持续回稳，四季度表现好于前三季度。

全年拿地总额为9280亿元，同比下降29.7%，核心地段土拍热度升温，拿地溢价率有所提高。

预计2025年楼市将延续小阳春的热度，行业有望实现阶段性企稳。

在新房成交方面，30大中城市上周成交面积为299.82万平方米，同比大幅增长61.8%。

一线城市、二线城市成交面积同比均有增长，而三线城市略有下降。

重点9城的商品住宅可售面积同比下降10.78%。

二手房市场方面，重点12城的二手房成交面积累计同比增长278.6%。

挂牌量指数小幅下降，但挂牌价指数略有上升。

土地市场方面，100大中城市上周成交住宅类土地81宗，溢价率为5.61%。

整体市场表现较为活跃。

在股市表现上，上周房地产行业指数下跌7.66%，跑输沪深300指数。

风险提示包括政策不及预期、销售不及预期及市场情绪极端避险。

投资标的：房地产行业的TOP100房企及相关土地市场。

推荐理由： 1. 销售回稳：2024年全年TOP100房企销售总额为43547.3亿元，同比下降30.6%，但降幅较上月收窄，显示出销售逐步回稳的趋势。

特别是2024年四季度的销售情况明显好于前三季度的平均水平，预示着市场可能迎来阶段性企稳。

2. 拿地热情升温：TOP100企业的拿地总额为9280亿元，同比下降29.7%，但核心地段的土拍热度有所升温，拿地溢价率提高，表明市场信心正在恢复。

3. 新房成交增长：30大中城市的新房成交面积累计同比增长61.8%，一线和二线城市的成交面积增幅明显，反映出购房需求的回升。

4. 二手房市场活跃：重点12城的二手房成交面积累计同比增长278.6%，显示出二手房市场的强劲表现，进一步推动了整体房地产市场的复苏。

5. 土地市场稳中向好：近四周100大中城市的住宅类土地成交数量和价格均有所上升，土地市场的活跃度提升，意味着未来开发潜力的增加。

综上所述，虽然房地产行业面临一定的风险，但销售回稳、拿地热情升温以及新房和二手房市场的活跃，均为投资提供了积极信号。

建议关注TOP100房企及相关土地市场的投资机会。