东海期货-油脂油料策略报告：加拿大菜籽倾销裁定后，油脂油料后市行情展望-250813

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：受政策影响，菜粕价格已拉升至2700元/吨，预计后期将面临回调压力，且豆粕价格也将受到相关行情的影响，短期内难以维持在3100-3500元/吨的稳定基础。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：菜粕价格已突破压力线，短期内存在回调风险，且市场对未来进口政策的预期可能导致价格波动。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：在国内油脂市场中，豆油的需求可能增加，且相对棕榈油存在套利机会，短期内有支撑。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：在短期内，棕榈油面临4500马币/吨的压力，市场情绪可能导致价格下行。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：中性 【理由】：由于进口菜籽受限，菜油缺口存在，但替代品葵油的进口增加可能会影响菜油的市场表现，整体走势不明朗。

- 假设加拿大菜籽倾销裁定维持，预计2025/26年国内菜籽进口将骤降至200-250万吨，菜油缺口约150万吨，葵油将成为主要替代品。

- 菜粕进口可能受限，预计缺口高达200万吨，若完全由豆粕替代，大豆压榨量将增加250万吨，豆油产出也将补充菜油消费。

- 尽管贸易风险加大，国内油脂油料供需形势依然稳定，短期内菜粕和豆粕价格可能面临回调压力。