东方金诚-2024年7月PMI数据点评：7月官方制造业PMI指数在收缩区间小幅下行，后期有望由降转升-240731

1. 2024年7月中国制造业PMI指数小幅下行，主要受内需不振和房地产行业调整影响，经济下行压力加大。

2. 央行降息未能提振各类PMI指数，但随着政府债券发行加速和稳增长政策全面发力，未来宏观经济景气水平有望提升。

3. 8月官方制造业PMI指数有望由降转升，但需密切关注房地产行业走向对整体制造业景气水平的影响。

2024年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）小幅下行至49.4%，连续三个月处于收缩区间。

主要原因是高温多雨天气影响和经济下行压力加大，导致需求偏弱成为制约经济运行的主要矛盾。

制造业新订单指数连续3个月处于收缩区间，消费者信心指数下降，居民消费需求受到影响。

生产指数和新订单指数连续3个月分别处于扩张区间和收缩区间，表明宏观经济“供强需弱”格局明显。

出口同比增速有望升至两位数，但出口增速在8月之后将有回落。

大宗商品价格回升势头减弱，原油、有色金属价格下行加快。

制造业企业对市场走势较为乐观，暑期消费带动下，消费品制造业景气度改善。

服务业景气水平降至荣枯平衡临界点，但与居民旅游、出行相关的服务业景气水平保持高位。

建筑业商务活动指数下降至近12个月以来的最低水平，但基础建设相关活动仍保持较快增长趋势。

总体来看，7月制造业PMI指数低位下行，连续三个月处在收缩区间，需密切关注房地产行业走向对整体制造业景气水平带来的影响。