有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：工业金属节前去库至低位，关注节后需求表现-250505

- 贵金属方面，黄金因美联储降息预期回落而震荡走弱，但中长期看好其避险属性和货币属性。

- 工业金属中，铜需求逐步回暖，预计节后表现良好，建议关注相关企业。

- 铝市场供需强弱格局持续，预计铝价将上行，关注铝板块的长期机会。

- 风险提示包括终端需求增速不及预期、供应释放加快及地缘政治影响等。

本周有色金属与新材料行业周报的核心观点如下： 1. 贵金属（黄金）：美联储6月降息预期回落，导致金价偏弱震荡。

COMEX金主力合约下跌至3247.4美元/盎司，SPDR黄金ETF持仓小幅下降。

尽管短期金价波动性增大，但长期来看，黄金的货币属性将进一步凸显，建议关注赤峰黄金。

2. 工业金属：节前国内金属去库明显，关注节后需求表现。

铜价小幅上涨，社会库存下降，需求预期逐步回暖，建议关注紫金矿业。

铝价小幅下跌，但电网工程需求支撑铝线缆开工，预计铝价中枢将上移，建议关注天山股份。

3. 风险提示包括终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治影响、替代技术出现及重大安全事故等。

投资标的及推荐理由： 1. 黄金：赤峰黄金 推荐理由：海外宏观不确定性持续，中期黄金的避险属性仍在放大。

长期来看，特朗普上任后美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金的货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。

2. 铜：紫金矿业 推荐理由：国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开。

铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

3. 铝：天山股份 推荐理由：电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价可能持续上行。