机械设备行业：西南证券-机械设备行业通用设备月报（1201~1231）：需求继续磨底，重视结构性机会-250105

- 12月制造业PMI为50.1%，显示需求修复不稳，通用设备订单改善弹性有限，海外需求优于国内。

- 建议中长期关注刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等细分领域的结构性机会。

- 通用设备指数下跌2.5%，但部分细分领域如工控、工业机器人等表现较好，整体景气度存在差异。

12月机械设备行业通用设备月报显示，需求继续疲软，制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点，表明需求修复不稳。

国内需求弱，通用设备订单改善有限，海外需求表现相对较好。

建议中长期关注刀具、机床、注塑机、叉车和空压机等细分领域的结构性机会。

行情方面，12月通用设备指数下跌2.5%，其中工控、工业机器人、注塑机和刀具板块上涨，而机床、叉车、减速机和空压机则下跌。

不同细分领域的景气度存在差异，部分头部企业业绩逐步见底。

宏观动态显示，1月社融增量同比下降，PMI和工业企业营收增速平稳，固定资产投资和出口表现良好。

中观动态中，机床和工业机器人产量增长明显，叉车销量小幅上升。

相关标的包括刀具、机床、叉车、注塑机、减速机和空压机等公司。

风险提示包括宏观经济波动、原材料价格波动及海外需求变化。

投资标的及推荐理由如下： 1）刀具： - 华锐精密（688059） - 欧科亿（688308） - 中钨高新（000657） - 沃尔德（688028） - 恒锋工具（300488） - 鼎泰高科（301377） 推荐理由：刀具领域在弱景气度环境中，头部企业业绩逐步见底，具有中长期投资价值。

2）机床： - 海天精工（601882） - 纽威数控（688697） - 科德数控（688305） - 华中数控（300161） - 秦川机床（000837） - 国盛智科（688558） - 创世纪（300083） - 浙海德曼（688577） - 豪迈科技（002595） - 华辰装备（300809） 推荐理由：机床行业订单改善弹性有限，但在结构性差异中，部分龙头企业具备较好的市场表现。

3）叉车： - 安徽合力（600761） - 杭叉集团（603298） - 诺力股份（603611） 推荐理由：叉车行业在弱需求背景下表现相对稳定，具备一定的投资机会。

4）注塑机： - 伊之密（300415） - 海天国际（1882.HK） 推荐理由：注塑机领域在高景气度环境中，具有较好的市场前景。

5）减速机： - 国茂股份（603915） - 中大力德（002896） 推荐理由：减速机行业在市场需求回暖中，具备中长期投资价值。

6）空压机： - 东亚机械（301028） 推荐理由：空压机行业需求相对高景气，适合中长期布局。

总体来看，建议在刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等细分领域积极布局，关注结构性机会。