火力发电行业：嘉世咨询-2025中国火力发电行业现状报告-250808

- 中国火力发电行业正面临政策、市场和技术的多重压力，正在进行结构性转型。

- 火电装机容量和发电量依然占据重要地位，但其相对占比正被新能源快速稀释。

- 行业盈利模式正从传统的“电量型”转向“电量+容量”并重的两部制电价模式，灵活性改造和碳捕获技术是关键转型方向。

2025年中国火力发电行业正经历深刻变革，依然是国家能源安全和经济发展的基石。

到2024年，火电装机容量占全国总装机容量的40%以上，发电量贡献近70%。

然而，随着碳达峰和碳中和目标的推进，火电行业面临政策、环保和市场等多重压力。

报告指出，火电行业呈现“双重性”特征：一方面，火电装机在一定程度上保持增长，尤其是高效清洁的超超临界机组；另一方面，火电在总电源结构中的占比正在被快速增长的新能源稀释，发电利用小时数长期下降。

产业链方面，煤炭价格波动持续影响发电企业盈利，促使“煤电联营”等整合战略加速。

同时，电力市场化改革重塑火电盈利模式，转向“电量+容量”并重的两部制电价模式。

技术转型是报告的另一焦点，包括超临界技术提升发电效率、超低排放改造、灵活性改造以适应新能源并网，以及碳捕获利用与封存技术的探索。

灵活性改造被视为最具现实意义的方向，而CCUS技术则是火电长期发展的关键。

最终，报告认为火电行业的未来是功能转型，逐步从主体性电源转变为战略性基础设施，提供可靠的备用和调峰服务。

建议企业布局“新能源+火电”一体化项目，参与电力辅助服务市场，并加大对灵活性改造和CCUS技术的研发投入，以适应绿色低碳转型的趋势。

投资标的及推荐理由： 1. **超超临界火电机组制造企业** 推荐理由：随着火电行业对高效、清洁发电技术的需求增加，超超临界火电机组的技术优势明显。

这类企业将受益于火电装机容量的持续增长和技术改造需求。

2. **环保技术公司** 推荐理由：火电行业面临环保压力，超低排放改造成为必然趋势。

专注于环保技术的公司能够为火电企业提供解决方案，提升其环保水平，进而在市场中占据竞争优势。

3. **灵活性改造服务提供商** 推荐理由：火电机组的灵活性改造是当前转型的重点，能够提升机组的调峰能力和适应新能源的并网需求。

相关服务提供商将受益于火电企业的改造需求。

4. **碳捕获、利用与封存（CCUS）技术企业** 推荐理由：CCUS技术是火电行业长期生命力的关键，相关技术研发和示范企业将获得政策支持和市场需求，具备良好的发展前景。

5. **新能源与火电一体化项目开发公司** 推荐理由：在新型电力系统中，火电将与新能源协同发展，参与“新能源＋火电”一体化项目的企业将能抓住市场机遇，实现资源的优化配置。

6. **电力辅助服务市场参与者** 推荐理由：随着电力市场化改革的深化，电力辅助服务市场将逐步扩大，相关企业能够通过提供调节和备用服务实现盈利，具备较好的投资价值。

通过以上标的的投资，可以在能源绿色低碳转型的背景下，抓住行业转型带来的机遇，实现可持续发展。