天风证券-固收流动性周报：流动性｜不会出现“小钱荒”-250111

- 本周资金利率波动，整体流动性保持均衡，央行的国债买入暂停对资金价格影响有限。

- 临近春节，资金利率上行空间不大，预计不会出现“小钱荒”，适度宽松的货币政策将维持低利率和宽流动性。

- 下周关注地方债发行动态及央行是否会降准以支持经济，流动性变化和政策调整需持续关注。

债券标的：政府债券 操作建议：关注地方债发行的临时“加档”，以及央行是否会降准以支持经济。

理由：本周政府债净缴款转正，且预计下周净缴款将继续大幅提升，政府债发行阶段性加速。

此外，考虑到临近春节的流动性需求，央行可能会采取措施以维持资金均衡，避免出现“小钱荒”。

同时，当前市场对央行的流动性投放预期可能低于实际情况，适度宽松的货币政策有助于保持低利率和宽流动性。