轻工制造行业：中原证券-轻工制造行业月报：文化纸及生活用纸发布涨价函，关注落地情况-240905

- 8月轻工制造板块下跌3.15%，但个股表现分化，明月镜片等公司涨幅靠前。

- 造纸行业收入和利润持续增长，文化纸和生活用纸价格有上调预期，关注涨价落地情况。

- 家居市场受房地产低迷影响，政策优化有望提振消费，家居板块估值处于历史低位，未来存在反弹空间。

### 投资报告核心要点总结 #### 行业概况 - **轻工制造板块表现**：8月下跌3.15%，跑赢沪深300指数0.36个百分点，排名中信一级行业第9。

- **个股表现**：近三成个股上涨，涨幅靠前的包括明月镜片、ST金时等。

#### 造纸行业 - **收入与利润**：造纸企业收入和利润持续增长，产量增加。

- **原材料价格**： - 废黄板纸价格上涨。

- 阔叶浆价格回落，针叶浆价格稳中有升。

- 包装用纸价格稳定，预计需求恢复将支撑价格。

- 文化纸因淡季和成本因素价格下调，部分企业宣布9月起涨价200元/吨，需关注落地情况。

- 生活用纸价格小幅下跌，多家企业计划9月上调价格。

#### 家居行业 - **市场状况**：住宅开工和投资低迷，但政策优化有助于缓解销售面积降幅。

- **消费需求**：7月家居消费环比走弱，但以旧换新政策有望促进消费。

- **估值情况**：家居板块估值处于历史低位，未来有提振预期。

#### 投资建议 - **估值水平**：截至2024年8月31日，板块PE（TTM）为21.81倍，处于历史低位。

- **关注标的**： - 造纸板块：太阳纸业（林浆纸一体化优势）、仙鹤股份、华旺科技（特种纸）。

- 家居板块：欧派家居、索菲亚、公牛集团、致欧科技、乐歌股份。

#### 风险提示 1. 房地产景气度不及预期。

2. 消费需求低于预期。

3. 原材料价格大幅上涨。

4. 海外需求不及预期。

### 投资标的及推荐理由 #### 造纸板块 1. **太阳纸业** - 推荐理由：具备林浆纸一体化优势，能够有效控制成本和提高盈利能力。

2. **仙鹤股份** - 推荐理由：基本面较好，特种纸市场前景看好。

3. **华旺科技** - 推荐理由：基本面较好，特种纸市场前景看好。

#### 家居板块 1. **欧派家居** - 推荐理由：作为家居行业龙头企业，市场份额和品牌影响力强。

2. **索菲亚** - 推荐理由：知名品牌，具备较强的市场竞争力。

3. **公牛集团** - 推荐理由：在家居消费领域具有良好的发展潜力。

4. **致欧科技** - 推荐理由：具备创新能力，符合市场需求变化。

5. **乐歌股份** - 推荐理由：在智能家居领域有较强的市场表现。

### 总体投资建议 - 维持行业“同步大市”投资评级，关注上述标的，尤其是在造纸和家居板块的龙头企业。