361度：开源证券-361度-1361.HK-港股公司信息更新报告：2024Q2电商流水高增，专业及质价比心智加强-240714

投资标的：361度（1361.HK） 推荐理由：公司电商流水高增，专业产品矩阵不断创新，线下有开店空间与店效提升空间，海外市场拓展加速，维持“买入”评级。

1. 2024Q2，361度电商流水高增，线下门店稳健，专业产品矩阵不断创新，质价比心智加强，维持“买入”评级。

2. 公司预计2024-2026年净利润稳步增长，产品端持续优化，渠道端开大店提店效，营销端品牌资源丰富，电商及童装高速增长。

3. 电商销售额同比增长94%，销量增长99%，产品持续迭代，结合代言人资源营销，加强专业及质价比心智，风险提示为消费者信心恢复不及预期。

1. 2024Q2电商流水高增，专业及质价比心智加强 2. 361°成人线下流水高双/10%增长，童装线下流水20-25%/中双增长，电商流水20-25%增长/30-35% 3. 预计2024-2026年净利润为11.4/13.5/15.8亿元，对应EPS为0.6/0.7/0.8元 4. 公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新 5. 渠道端开大店提店效，营销端品牌资源不断丰富 6. 线下国内长期仍有开店空间与店效提升空间，同时电商及童装高速增长 7. 海外开立独立站加速渗透并拓展新市场 8. 2024Q2库销比4.5-5保持良性，折扣大约71折 9. 2024Q2电商流水增长30-35%，618期间电商渠道销售额同比增长94% 10. 产品端持续加强产品迭代，提升产品品质同时继续体现功能性及质价比心智 11. 营销端结合代言人资源赋能篮球品类，预计巴黎奥运将结合约基奇产品及资源进行营销