轻工制造行业：太平洋证券-轻工行业周报）：IP价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌popop表现-250705

- 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop开设线下门店，结合IP优势与粉丝粘性，期待情绪消费的长期价值提升。

- 二手市场表现出价格回落趋势，消费者趋向于理性判断，情绪价值消费成为主流。

- 投资建议关注家居、造纸及IP潮玩板块的龙头企业，同时警惕宏观经济与市场竞争带来的风险。

本周轻工行业周报主要关注泡泡玛特旗下珠宝品牌popop的市场表现及相关动态。

1）门店方面，popop在上海和北京开设了线下门店，并在深圳等城市推出快闪店。

2）产品方面，popop的饰品涵盖多个知名IP，定价在300-3000元之间，个性化标签明显，结合IP优势和粉丝粘性，预计将增强情感消费场景和价值链。

3）二手市场显示，Labubu玩偶的价格有所下降，消费者的购买行为趋于理性，回归情绪价值消费本质。

行业公告方面，齐心集团中标工业品集中采购项目，民丰特纸停产，中顺洁柔发布员工持股计划，万凯新材减产检修，海顺新材收购思瑞文，仙鹤股份投资竹浆纸项目。

投资建议方面，家居板块估值低，建议关注欧派家居和索菲亚；造纸板块进入淡季，关注太阳纸业；IP潮玩板块有长期增长潜力，建议关注布鲁可；新型烟草监管趋严，关注合规生产的企业。

风险提示包括宏观经济增速放缓、原材料价格波动、汇率波动及市场竞争加剧等因素。

投资标的及推荐理由： 1. 欧派家居：家居板块估值处于历史低位，旧换新政策延续可能为业绩修复带来支撑，建议关注经营韧性与低估值的龙头企业。

2. 索菲亚：同样处于家居板块，具有经营韧性和低估值，值得关注。

3. 太阳纸业：造纸板块步入传统需求淡季，建议关注林浆纸一体化龙头企业，以应对市场变化。

4. 布鲁可：IP潮玩板块具备情绪消费特性，且有广阔的内销及出海空间，支撑长期增长，建议关注。

5. 合规生产的头部企业：新型烟草监管趋严，建议关注在合规生产方面表现突出的企业。