粤开证券-【粤开宏观】美联储降息落地，全球大类资产向何处去？-240919

1. 美联储降息主要是为了预防经济衰退和缓解通胀压力，降息力度和节奏都会相对缓慢。

2. 在美联储降息周期内，股市受到流动性利好，美债和黄金表现较强，美元承压。

3. 美联储降息对中国经济和大类资产有利，有望对冲全球经济下行风险，支撑中国出口和股债市表现。

美联储降息是为了预防经济放缓和通胀回落，力度较大但节奏较慢。

历次降息周期中，股市在纾困性降息周期下跌，美债和黄金表现较好，美元承压。

对于大类资产，股市受益于流动性利好，但存在回调风险；美债收益率下行斜率趋缓；美元承压，但受美国经济支撑；黄金短期有回调风险，中长期仍有上涨空间。

对我国经济和大类资产影响较为积极，有利于货币政策操作空间，支持出口和股债市场，稳定人民币汇率。

需要警惕美国经济超预期回落和地缘政治冲突。