卧龙电驱：华福证券-卧龙电驱-600580-减值致盈利承压，低空经济铸就成长-240903

投资标的：卧龙电驱（600580） 推荐理由：公司在工业电机、日用电机及电动交通领域持续推进，低空经济政策推动业务增长。

尽管短期盈利承压，但长期业绩预期乐观，预计2024-2026年净利润将显著增长，维持“买入”评级。

- 卧龙电驱2024上半年营收79.78亿元，归母净利润3.93亿元，同比下降35.09%，主要受资产减值影响。

- 各业务板块持续发展，尤其在可再生能源和新能源汽车领域展现出强劲增长潜力。

- 预计2024-2026年归母净利润将实现显著增长，维持“买入”评级，目标价17.4元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024上半年营收79.78亿元，同比增长2.09%。

- 归母净利润3.93亿元，同比下降35.09%。

- 扣非归母净利润3.48亿元，同比下降31.85%。

- 24Q2营收42.37亿元，同比增长6.49%。

- 24Q2归母净利润1.7亿元，同比下降51.01%。

- 上半年销售毛利率25.7%，同比下滑0.48个百分点。

- 资产减值损失0.7亿元，净利率5.13%。

2. **费用情况**： - 销售费用率5.49%，管理费用率8.03%，研发费用率4.29%，均同比上升。

3. **业务发展**： - 工业电机及驱动领域拓展至可再生能源。

- 日用电机及驱动在家电市场持续深耕，EC技术前瞻性开拓。

- 电动交通板块积极向电动船舶和电动航空等领域延伸。

4. **低空经济前景**： - 政府报告强调低空经济发展，深圳市计划到2025年底建成1000个低空起降平台。

- 公司在eVTOL领域具有领先地位，与相关研究机构合作。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为9.1亿元、11.9亿元、14.1亿元，分别同比增长72%、31%、18%。

- 维持2024年25倍PE，目标价17.4元，评级“买入”。

6. **风险提示**： - 全球政治和经济形势不确定性。

- 工业企业利润不及预期的风险。

- eVTOL等低空行业发展的不确定性。

- 产品和客户拓展不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。