浙商国际-美债策略周报-250804

- 美国经济下行压力逐渐显现，7月非制造业PMI和首申数据均不及预期，服务业降温。

- 特朗普提名米兰为美联储理事，鸽派票委增至3位，未来降息预期上升。

- 美债利率整体上行，10年期美债利率可能突破年内低点3.8%，2年期目标点位为3.25%。

建议关注TLT、TMF及10年期以上美债期货。

债券标的：TLT，TMF，10年期及以上美债期货（CME期货代码为TY，US和UL；CBOT代码为ZN2509）。

操作建议：继续推荐上述品种。

理由：随着美国经济下行压力逐渐显现，7月非农和二季度GDP数据反映出经济下行的拐点可能早于通胀。

此外，预计美债市场去杠杆结束后，美债利率可能迎来拐点，10年期美债利率年内低点可能突破4月的3.8%，达到3.6%；2年期美债目标点位可能达到3.25%。