医药行业：太平洋证券-医药行业周报：多款PD~（L）1VEGF双抗出海，引领双抗新药发展热潮-241117

- 本周多款PD-(L)1/VEGF双抗产品相继出海，推动国产双抗新药的发展热潮，尤其是康方生物和宜明昂科的产品表现突出。

- 医药板块整体下跌，生物医药板块表现不佳，投资者需关注“出海掘金”、“单品创新”及“政策催化”带来的潜在机会。

- 风险因素包括行业监管变化、市场竞争加剧及新品研发进展不及预期等。

**医药行业周报核心要点总结：** 1. **PD-(L)1/VEGF双抗出海动态：** - 多款PD-(L)1/VEGF双抗相继获得海外开发机会，标志着国产双抗新药发展热潮。

- BioNTech以8亿美元收购普米斯生物，推进PD-L1/VEGF双抗BNT327/PM8002的全球临床开发。

- 默沙东以5.88亿美元收购礼新医药PD-1/VEGF双抗LM-299的全球权益。

2. **康方生物的研究成果：** - 康方生物的PD-1/VEGF双抗依沃西（AK112）在WCLC公布的HARMONi-2研究中表现优异，取得了PD-L1+晚期NSCLC患者1L治疗的最长中位PFS。

3. **宜明昂科的市场布局：** - 宜明昂科与InstilBio达成合作，加快PD-L1/VEGF双抗IMM2510的全球开发，重点关注NSCLC和TNBC领域。

4. **双抗疗法的前景：** - 双抗有望成为肿瘤免疫新主流疗法，能够同时阻断两种抗原，提供优越的生物学效应。

5. **市场表现与投资建议：** - 本周医药板块整体下跌，生物医药板块下跌3.92%。

- 投资建议聚焦“出海掘金”、“单品创新”和“设备更新”领域。

6. **风险提示：** - 行业监管政策变化、贸易摩擦、市场竞争、研发及安全性生产等风险需关注。

**投资标的：** 1. 康方生物 2. 宜明昂科 3. 创新制药（药明合联、乐普生物、宜明昂科、微芯生物、科伦博泰生物、百奥泰） 4. 体外诊断（新产业、亚辉龙、安图生物、万孚生物、华大智造） 5. CNS系列（恩华药业、丽珠集团、苑东生物） 6. 创新医械（微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗） 7. 设备更新（迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、祥生医疗） **推荐理由：** 1. **出海掘金**：随着多款PD-(L)1/VEGF双抗出海，国内企业在国际市场上有望获得更多机会，尤其是创新制药和体外诊断领域的公司。

2. **单品创新**：CNS系列和创新医械领域的公司展现出良好的发展潜力，逐步进入市场的佳境。

3. **设备更新**：医疗设备领域的公司有望在新技术和设备更新中获得催化机会，推动业绩增长。

**风险提示**：需关注行业监管政策变化、贸易摩擦、市场竞争加剧、新品研发及注册不及预期、安全性生产风险及业绩不及预期等风险因素。