中信期货-能源转型与碳中和光伏周报：上游库存仍持续累积，产业链弱势状态延续-240421

【期货品种】：光伏期货 【交易方向】：看空 【理由】：上游库存持续累积，产业链弱势状态延续，硅片价格预计将维持弱势，上游价格下跌对下游形成拖累，出口整体仍维持弱势，存在贸易保护主义抬头的风险，因此预计光伏期货将继续看空。

【期货品种】：硅料期货 【交易方向】：看空 【理由】：硅料库存连续创历史新高，库存压力逐日增加，上游价格下跌对下游形成拖累，叠加新产能陆续释放，后期继续降价减产去库难以避免，因此预计硅料期货将继续看空。

1、光伏产业链上游库存持续累积，价格维持弱势，下游需求走弱，产业链状态短期内难以扭转。

2、新能源消纳红线放开或阶段性刺激装机需求，但增速放缓趋势难以避免，需警惕贸易保护主义对出口的影响。

3、行业扩产、装机需求不及预期、海外产能扩张及贸易保护主义等因素可能带来价格下跌和风险。