保险行业：开源证券-保险行业上市险企保费点评：10月保费增速回落，关注开门红筹备及产品切换进展-241118

- 2024年1-10月，五家上市险企保费同比增长5.9%，10月单月保费增速回落至-1.2%，主要受预定利率下调影响。

- 车险保费增速改善，非车险结构优化，预计未来车险和非车险保费将持续回暖。

- 预计2025年负债端将保持高景气，寿险板块有望受益政策支持，推荐关注中国太保、中国平安和中国人寿。

报告指出，2024年10月上市险企的保费增速回落，主要原因是预定利率下调导致部分需求提前释放，且企业经营重心转向2025年开门红的筹备。

2024年1-10月，5家上市险企总保费同比增长5.9%。

在10月单月中，保费合计713亿元，同比下降1.2%。

中国太保在10月实现正增长的主要原因是基数较低。

展望未来，预计负债端将保持高质量增长，关注产品结构向分红险的切换进展。

在车险方面，2024年10月四家上市险企财险保费同比增长9.5%。

人保财险的车险增速有所改善，非车险结构也在优化。

预计新车需求回暖将推动车险保费持续增长。

报告还提到，政策利好将支持资产端，预计2025年寿险负债端增速仍将保持良好。

推荐关注中国太保、中国平安和中国人寿，新华保险也可能受益。

风险提示包括经济复苏和保险产品需求复苏的不确定性。

投资标的包括中国太保、中国平安、中国人寿和新华保险。

推荐理由如下： 1. **中国太保**：受益于2023年10月低基数，单月保费实现正增长，展望未来，预计寿险板块将顺周期发展，负债端景气度持续向好。

2. **中国平安**：在开门红筹备和产品结构优化中具备优势，长期看好其在负债端的表现和价值率提升。

3. **中国人寿**：预计在稳增长政策的推动下，负债端仍将保持较好增速，具备一定的投资价值。

4. **新华保险**：受益于行业整体增长，尤其是在个险渠道的优化和新变化中，具有潜在的上升空间。

整体来看，以上标的在负债端景气度、权益弹性等方面具备良好前景，适合投资者关注。

风险提示包括经济复苏不及预期及保险产品需求复苏不及预期。