水务行业：联合资信-2024年水务行业回顾及展望报告：全国水利建设投资规模再创新高，经济稳增长背景下水务行业投资或将继续增长-241208

- 2024年前三季度，全国水利建设投资达到9289.8亿元，同比增长9.8%，创历史新高。

- 水务企业营业收入持续增长，受益于水环境治理和污水处理业务的扩大，但债务负担加重需关注回款情况。

- 随着基建投资的持续推进，水务行业投资前景乐观，整体信用风险低，展望稳定。

2024年水务行业回顾及展望报告指出，全国水利建设投资规模在经济稳增长背景下再创新高，2024年前三季度投资达到9289.8亿元，同比增长9.8%。

水务企业的营业总收入在2021至2023年持续增长，受益于水务工程施工和污水处理业务的增加。

然而，水务企业的债务负担加重，特别是污水处理业务占比较高和PPP项目的回款情况需关注。

2024年1至10月，受万亿特别国债融资利好的影响，水务企业发债规模大幅增长，发债企业信用级别向高级别集中，平均利率有所下降。

水务行业被视为弱周期性行业，需求和供给稳定，准入壁垒高，未来预期将呈现区域垄断和跨区域运营的龙头企业并存。

整体来看，水务行业的信用风险较低，信用展望稳定，随着基建投资的持续，水务行业投资预计将继续增长。

投资标的：水务企业，特别是从事污水处理和水环境综合治理的企业。

推荐理由： 1. 水务行业整体营业收入持续增长，受益于水务工程施工和市场需求的增加。

2. 全国水利建设投资规模再创新高，显示出行业的良好发展前景。

3. 2024年前三季度，水利建设投资完成情况良好，增长势头明显。

4. 万亿特别国债为水务行业提供了融资利好，企业发债规模大幅增长，信用级别向高级别集中，降低了融资成本。

5. 水务行业属于弱周期性行业，需求和供给相对稳定，具备较高的准入壁垒，行业内存在区域垄断和龙头企业并存的态势。

6. 随着基建投资在经济稳增长中扮演重要角色，水务行业的投资有望继续增长。

7. 整体来看，水务行业信用风险较低，信用展望稳定，为投资提供了安全保障。