广和通：光大证券-广和通-300638-跟踪报告之五：机器人和AI端侧驱动中国物联网模组巨头快速成长-250209

投资标的：广和通（300638） 推荐理由：广和通在物联网领域具备强大研发实力，产品广泛应用于多个行业。

公司机器人和AI端侧业务有望成为新增长极，助力未来增长。

同时，尽管盈利预测有所下调，但长期看好其市场前景，维持“买入”评级。

- 广和通是中国物联网模组巨头，专注于无线通信技术的研发与应用，产品广泛应用于多个数字化转型领域。

- 公司积极布局机器人和AI端侧业务，推出具身智能机器人开发平台Fibot和AI玩具解决方案，预示着未来增长潜力。

- 尽管盈利预测因剥离部分业务而下调，但机器人与AI业务将为公司开辟新的成长空间，维持“买入”评级。

广和通是中国物联网模组的领导者，专注于无线通信技术的推广和应用。

公司的主要产品包括2G、3G、4G、5G和NB-IOT无线通信模块，广泛应用于车联网、智慧城市、远程医疗等领域。

公司正在深度布局机器人和AI业务，推出具身智能机器人开发平台Fibot，助力机器人厂商进行软件及算法开发。

此外，广和通与地瓜机器人合作，推动智能割草机器人的商业化。

在AI模组方面，广和通推出AI玩具大模型解决方案，并在2025年国际消费电子展上发布了集多功能于一体的AIBuddy产品。

公司预计在未来几年内，机器人和AI端侧业务将成为新的增长点，尽管剥离了一部分无线通信模组业务，导致盈利预测下调，但仍维持“买入”评级。

盈利预测方面，2024年公司的归母净利润预测保持不变，2025-2026年的归母净利润预测分别下调至6.04亿和7.88亿，2024-2026年的市盈率分别为38X、46X和35X。

风险提示包括市场竞争加剧、新产品开发不及预期及集成芯片可能替代主要产品的风险。