海尔智家：财信证券-海尔智家-600690-业绩稳增，盈利能力持续改善，加大分红力度-240403

投资标的：海尔智家（600690） 推荐理由：公司全球化布局稳健，市场份额领先，盈利能力持续改善，加大分红回报力度，未来业绩稳增，具备投资价值。

1）海尔智家2023年业绩稳增，全年营收2614.28亿元，归母净利润165.97亿元，盈利能力持续改善，加大分红力度。

2）公司在海外市场表现优于国内，市占率领先，冰洗业务保持优势，家用空调业务在高端市场表现突出。

3）三翼鸟与卡萨帝协同强化前置销售能力，加大分红回报力度，现金分红比例提升至45%，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营业收入达到2614.28亿元，同比增长7.3%，归母净利润达到165.97亿元，同比增长12.8%。

2. 公司2023年海外营收达1356.8亿元，同比增长7.6%，其中北美/欧洲/南亚/东南亚/日本分别实现营收797.5/285.4/95.2/57.8/36.6亿元。

3. 公司在亚洲和澳新市场的市场份额排名达到第一，在美洲位列第二，在欧洲排名第四。

4. 公司各业务分别实现了不同幅度的增长，冰洗业务保持优势，空调业务在高端市场表现突出。

5. 三翼鸟与卡萨帝合作强化前置销售能力，高端家电市场地位基本稳固。

6. 公司毛利率和净利率同比提升，现金分红比例提升至45%。

7. 公司预计2024-2026年的营业收入和净利润，并对应的EPS和PE值。