通信行业：山西证券-通信行业周跟踪：科技当先进攻行情再起，关注市场风偏提升受益品种-241023

- 科技政策利好持续，市场信心增强，科技和通信板块有望迎来进攻行情，三季报业绩优异，展望确定性高。

- 台积电Q3业绩超预期，AI需求强劲，相关产业链公司将受益，铜连接和电源等领域具备投资价值。

- 卫星互联网产业化加速，相关公司业绩弹性预期提升，市场整体上涨，连接器、液冷等细分板块表现突出。

### 通信行业投资报告核心要点总结 1. **行业动向**： - 资本市场政策增强信心，中国人民银行预告货币政策措施，股票回购及增持政策出台。

- 科技创新被强调，市场风偏有望提升，通信板块三季报表现优异，未来展望乐观。

2. **海外动态**： - 台积电Q3业绩超预期，AI需求强劲，未来盈利能力乐观。

- 英伟达发布NVL72数据中心基础设施设计，推动供应链多元化，铜连接和电源等部件具投资价值。

3. **投资建议**： - **AI算力**：关注光模块、铜连接及CPO主题，推荐相关公司如天孚通信、仕佳光子等。

- **卫星互联网**：随着“千帆星座”卫星发射常态化，预计2025年卫星互联网将实现产业化，关注相关公司如中际旭创、上海瀚讯等。

4. **市场表现**： - 上周市场整体上涨，科创板和通信指数表现突出，连接器、液冷和无线射频板块涨幅最大。

5. **风险提示**： - 海外算力需求可能低于预期，国内投资不足及市场竞争加剧可能导致价格下降，外部制裁风险增加。

整体来看，科技和通信领域在政策支持下表现强劲，投资机会显著，但需关注潜在风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. **光模块相关公司** - **推荐标的**：天孚通信、仕佳光子、腾景科技、光库科技、太辰光、致尚科技、炬光科技 - **推荐理由**：光模块上游无源器件增长加速，相关公司有望受益于光通信市场的增长。

#### 2. **铜连接相关公司** - **推荐标的**：立讯精密、鸿腾精密 - **推荐理由**：随着Blackwell产业链的启动，铜连接的需求将快速增长，2025年有望实现更高的连接密度，估值可能切换为20-30倍。

#### 3. **CPO主题相关公司** - **推荐标的**：封测设备、光纤连接器、外置光源、FA、基板、socket、光引擎封测相关企业 - **推荐理由**：CPO是AI集群解决光通信功耗和成本的产业趋势，相关企业将受益于2025年新品发布。

#### 4. **卫星互联网相关公司** - **推荐标的**：中际旭创、新易盛、上海瀚讯、航天电子、亚光科技、雷电微力、天银机电、铖昌科技、臻镭科技、中国卫通、震有科技、华力创通、海格通信、信维通信 - **推荐理由**：随着“千帆星座”卫星发射的常态化恢复，卫星互联网将迈入产业化放量阶段，相关公司业绩弹性将显著提升。

### 市场表现 - 整体市场在2024年10月14日至10月18日期间上涨，科创板指数涨幅达到8.87%，申万通信指数涨幅5.20%。

细分板块中，连接器、液冷和无线射频表现突出，涨幅分别为20.62%、18.27%和18.24%。

### 风险提示 - 海外算力需求不及预期 - 国内运营商和互联网投资不及预期 - 市场竞争激烈导致价格下降超出预期 - 外部制裁升级 以上是从投资报告中提取的投资标的及推荐理由。