房地产行业：开源证券-房地产行业周报：新房成交面积环比增长，持续巩固房地产市场稳定态势-250427

- 新房成交面积环比增长，显示房地产市场稳定态势持续巩固，但同比下降。

- 中央与地方政府积极推进城市更新和住房公积金政策，支持保障性住房购买。

- 土地成交面积与溢价率同比下降，信用债发行规模环比增长，市场信心恢复仍需关注。

本周房地产市场表现出一定的稳定性，新房成交面积环比增长，但同比下降。

68个城市的新房成交面积为212万平方米，同比下降23%，环比增加14%。

二手房市场方面，20个城市的成交面积为233万平方米，同比增速为6%。

土地成交方面，成交面积同比下降，溢价率也有所下降。

中央政治局会议强调要防范化解房地产领域风险，推进城市更新和危旧房改造，增加高品质住房供应。

地方方面，杭州优化住房公积金提取政策，支持职工购买保障性住房。

在融资方面，信用债发行规模同比减少，但环比增长，显示出一定的融资活跃度。

总体来看，在积极的财政和适度宽松的货币政策下，预计2025年前三月市场将逐步企稳，行业评级维持“看好”。

风险提示包括市场信心恢复和政策效果不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 新房市场：新房成交面积环比增长，显示出房地产市场的稳定性，有助于进一步巩固市场信心。

尽管同比下降，但环比的积极表现预示着市场逐步回暖。

2. 二手房市场：尽管20城二手房成交面积环比下降，但同比增速仍为正，表明二手房市场在一定程度上保持活跃，适合关注潜在的投资机会。

3. 土地市场：土地成交面积同比下降且溢价率下降，可能意味着市场对土地的需求趋于理性，这为长期投资提供了机会，尤其是在城市更新和危旧房改造的背景下。

4. 杭州住房公积金政策：杭州优化住房公积金提取政策，支持缴存职工购买保障性住房，有助于提升当地房地产市场的活跃度，值得关注。

5. 房地产开发企业：在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，房地产开发企业有望受益于市场环境的改善，特别是在城中村改造和高品质住房供给方面。

6. 信用债市场：尽管信用债发行规模同比减少，但环比增长显示出融资环境的改善，适合关注相关债券投资机会。

整体来看，房地产行业在政策支持和市场环境改善的背景下，未来有望逐步回稳，维持“看好”评级，适合长期投资。