传媒行业：开源证券-传媒行业点评报告：《王者荣耀世界》获批版号，继续关注头部新品上线-250123

- 国家新闻出版署于2025年1月发放123款国产游戏版号，显示游戏行业供给持续改善，市场增长潜力大。

- 头部新游戏如《地下城与勇士：起源》等表现亮眼，推动2024年游戏市场收入创新高。

- 多款即将上线的精品游戏有望进一步驱动行业增长，建议加大游戏板块投资。

本报告分析了近期中国游戏行业的发展动态，重点关注了游戏版号的发放情况和新游戏的市场表现。

2025年1月，国家新闻出版署发布了123款国产游戏版号和13款进口游戏版号，其中包括腾讯的《王者荣耀世界》。

2024年共发放版号1416款，同比增长32%，显示出游戏版号的稳定增长趋势，有助于改善产品供给并推动行业发展。

根据伽马数据，2024年国内游戏市场销售收入达到3257.83亿元，同比增长7.53%，用户规模也创历史新高。

市场增长的主要原因包括新品数量增加及爆款游戏的推出，如《地下城与勇士：起源》和《无尽冬日》等。

展望未来，《王者荣耀世界》和《无限大》等新游戏的上线将继续推动行业增长。

此外，已有多款精品游戏获得版号并即将上线，预计将带来可观的市场增量。

建议投资者加大对游戏板块的配置，重点关注心动公司、网易、腾讯等公司，同时也需注意新游上线时间及表现的不确定性。

投资标的包括： 1. 心动公司 2. 姚记科技 3. 恺英网络 4. 网易-S 5. 腾讯控股 6. 神州泰岳 7. 哔哩哔哩-W 8. 创梦天地 9. 盛天网络 10. 吉比特 11. 完美世界 受益标的包括： 1. 星辉娱乐 2. 掌趣科技 3. 巨人网络 4. 游族网络 5. 宝通科技 6. 三七互娱 推荐理由： 1. 游戏版号的稳定发放和数量的提升有助于改善产品供给，推动游戏行业持续增长。

2. 2024年国内游戏市场实际销售收入和用户规模均创新高，显示市场活力。

3. 新上线的头部游戏（如《地下城与勇士：起源》等）表现优秀，有助于提升整体流水水平。

4. 多款即将上线的精品游戏（如《王者荣耀世界》、《无限大》等）有望继续驱动行业增长。

5. 建议加大游戏板块配置力度，以把握行业增长机会。