电力设备新能源行业：光大证券-电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪（一百四十一）：CPIA发文“低于成本投标中标涉嫌违法”，组件价格有望见底回升-241025

- CPIA发文指出，低于成本的投标中标涉嫌违法，呼吁行业有序化解供需失衡，组件价格有望见底回升。

- 中节能2024年度光伏组件框架协议开标均价为0.694元/W，显示出投标价格回升的积极信号。

- 建议关注受益于组件价格回升的龙头企业，如晶澳科技、隆基绿能等，同时关注具备优势的硅料企业和辅材龙头。

**投资报告核心要点总结：** 1. **CPIA发文及背景**：10月18日，中国光伏行业协会（CPIA）发布声明，指出低于成本投标中标涉嫌违法，强调行业成本分析，2024年10月光伏组件含税成本为0.68元/W。

2. **市场动态**：10月22日，中节能2024年度光伏组件框架协议开标，报价区间为0.675~0.722元/W，均价为0.694元/W，较9月中旬有所回升，显示市场对CPIA的呼吁积极响应。

3. **组件价格走势**：天合光能于10月24日上调组件价格0.03元/W，行业整体组件价格有望见底回升，缓解企业经营压力。

4. **现金流及盈利状况**：行业现金流和盈利承压，硅片和电池环节面临现金流亏损，组件环节也存在经营亏损。

5. **投资建议**： - 关注组件一体化龙头企业（如晶澳科技、隆基绿能、晶科能源）受益于组件价格回升。

- 硅料环节可能面临更大产能出清，关注具备优势的协鑫科技、通威股份。

- 辅材环节受影响较小，重点关注福斯特、福莱特等具备竞争优势的企业。

6. **风险分析**：光伏政策进展不及预期，辅材供应不足及国家电网投资低于预期可能影响光伏装机规模。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **组件一体化龙头企业** - **晶澳科技** - **隆基绿能** - **晶科能源** 2. **硅料环节企业** - **协鑫科技（H）** - **通威股份** 3. **辅材龙头企业** - **福斯特** - **福莱特** ### 推荐理由 - **组件一体化龙头企业**：由于CPIA的呼吁和组件价格的投标价格见底回升，预计组件价格将持续上行，直接受益于这一趋势的企业值得关注。

- **硅料环节企业**：成本曲线相对陡峭且资本开支强度较高的硅料环节可能面临更大烈度的产能出清，建议关注具备技术、成本和规模优势的企业。

- **辅材龙头企业**：尽管全产业链盈利承压，辅材环节受影响相对较小，光伏需求回暖将直接刺激企业业绩改善，重点关注在成本、规模、市占率、现金储备等方面具备明显优势的辅材企业。

### 风险分析 - 光伏相关政策的下达进度可能不及预期。

- 部分辅材供应不足可能导致光伏装机落地规模不及预期。

- 国家电网投资及信息化建设低于预期可能阻碍装机落地。