证券基金行业：财通证券-证券基金行业周度跟踪：两大创新政策落地，资本市场迎增量资金-241021

- 两大创新政策落地，包括互换便利和股票回购增持再贷款，预计将为资本市场带来增量资金，提升市场交投活跃度。

- A股市场日均成交额维持在高位，券商经纪和自营业务有望受益，推动业绩增长。

- 推荐关注受益于资源优化整合的头部券商，如国泰君安和中信证券，以及经纪业务弹性较高的东方财富。

本周证券基金行业跟踪报告的核心要点如下： 1. **政策创新**：互换便利和股票回购增持再贷款政策落地，预计将为资本市场带来增量资金，提升市场交投活跃度。

2. **市场表现**：尽管A股市场成交额较上周高点有所下降，但仍维持在16000亿元水平，日均成交额为16680亿元。

港股日均成交额为2395亿港元，均显示出市场活跃度。

3. **公募基金动态**：本周新成立公募基金数量和规模较小，仅有2只主动权益基金成立。

年初至今，公募基金发行份额同比增长12.5%，但主动权益基金发行份额同比下降50.5%。

4. **热点事件**： - **互换便利细则发布**：首批申请额度超2000亿元，参与机构包括17家券商和3家基金公司，资金用于资本市场投资。

- **股票回购增持再贷款**：央行设立3000亿元再贷款，支持上市公司回购和增持股票，年利率为1.75%。

5. **投资建议**：推荐关注受益于资源优化整合和ROE改善的头部券商，如国泰君安、海通证券、中信证券等，以及在市场成交额回升中具备高弹性的东方财富。

6. **风险提示**：包括权益市场波动风险、政策推进不及预期风险以及基金管理费率下降风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **国泰君安**：受益于行业资源优化整合及风控指标优化下ROE改善。

2. **海通证券**：同样受益于行业资源优化整合及风控指标优化下ROE改善。

3. **中信证券**：具备良好的市场前景，受益于政策支持和市场活跃度提升。

4. **中国银河**：受益于行业资源优化及市场交投活跃度的提升。

5. **招商证券**：同样受益于行业资源优化整合和市场环境改善。

6. **东方财富**：在市场成交额回升的背景下，其经纪业务具备较高弹性。

推荐理由：以上券商在政策支持及市场活跃度提升的背景下，有望释放较大的业绩弹性，带动券商业绩增速改善。