有色金属行业：光大证券-有色金属行业动态跟踪点评：刚果金拟出台钴相关出口配额政策，钴价有望上行-240412

1. 刚果金拟出台钴出口配额政策，有望改善钴行业供给过剩情况，推动钴价上行。

2. 全球钴产量主要集中在刚果金，洛阳钼业提供了主要的供应增量。

3. 需求方面，锂离子电池是钴的主要下游，但需求有所下降。

4. 钴价目前处于近五年来的低位，投资者可以关注低估值的钴企业，如华友钴业、寒锐钴业。

刚果金拟出台钴出口配额政策，可能提振钴价上行。

刚果金钴矿产量占全球74%，洛阳钼业为主要供应商。

全球钴需求下降4%，主要用于锂离子电池。

钴价处于近五年低位，寒锐钴业市值最低，华友钴业估值最低。

建议关注低估值的华友钴业、寒锐钴业和腾远钴业。

风险在于刚果金政策未兑现和下游需求不及预期。

投资标的：华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业 推荐理由：刚果金拟出台钴相关出口配额政策，钴行业供需或有所改善，钴价有望上行。

刚果金作为全球钴矿的最大供应国，若对钴实施出口管制或出口配额的类似政策，则全球钴矿供应将会受到较大影响，钴行业的供给过剩将有所改善，钴价有望重新回到上行通道。

因此建议关注每万吨钴市值较低的寒锐钴业、腾远钴业，推荐低估值的华友钴业。