金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业研究周报：宏观情绪扰动加剧，有色金属价格承压-240908

- 宏观情绪不稳，有色金属价格承压，铜铝价格下行，需求信心不足，库存去库幅度缩小。

- 贵金属受宏观数据影响，金银价格下跌，市场对美联储降息预期波动，金银价格可能震荡。

- 小金属如伦锡价格下行，但国内锡锭供应收紧，现货成交有所改善，预计价格维持偏强震荡。

- 稀土市场需求回暖，价格上涨，供需基本面向好，市场情绪改善。

### 金属与材料行业研究周报核心要点 #### 宏观情绪 - 宏观数据导致市场信心下降，有色金属价格承压。

#### 基本金属 1. **铜** - 铜价回落至73050元/吨。

- 美国经济衰退预期增加，美联储降息预期升温，美元走低。

- 国内电解铜现货库存为25.62万吨，去库趋势延续，但部分市场到货增加，需求信心不足。

2. **铝** - 铝价回落至19310元/吨。

- 电解铝供应增加，主要集中在四川地区。

- 社会库存减少，但需求端减产，理论需求下降。

#### 贵金属 - 黄金均价570.08元/克，白银7202元/千克，均有所下跌。

- 美联储降息预期影响金银价格波动，市场情绪谨慎。

#### 小金属 - 伦锡价格下跌至30440美元/吨，跌幅6.11%。

- 美国经济数据不及预期，市场重燃衰退担忧。

- 国内锡锭供应收紧，刚需采购有所改善，预计锡价偏强震荡。

#### 稀土永磁 - 稀土价格上涨，氧化镨钕上涨6%至43.5万元/吨。

- 供需基本面改善，市场看好情绪增强，价格有支撑。

#### 风险提示 - 需求回暖不及预期、上游供给大增、库存大幅增加的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 基本金属 1. **中国宏桥** - 推荐理由：在铝行业复产和供给增加的背景下，关注其生产和市场表现。

2. **中国铝业** - 推荐理由：作为主要铝生产企业，受益于供需变化与市场动态。

3. **洛阳钼业** - 推荐理由：多元化的金属资源布局，受益于基本金属市场的波动。

4. **紫金矿业** - 推荐理由：在贵金属和基本金属领域均有布局，具备抗风险能力。

5. **金诚信** - 推荐理由：专注于矿业投资，具备一定的市场优势。

6. **五矿资源** - 推荐理由：作为大型矿业公司，拥有丰富的资源储备和市场影响力。

#### 贵金属 1. **招金矿业** - 推荐理由：在黄金市场中具有较强的竞争力，受益于金价波动。

2. **紫金矿业** - 推荐理由：参与贵金属市场，具备多元化的资源优势。

3. **山东黄金** - 推荐理由：在黄金开采和销售中占据重要地位，受益于金价走势。

4. **山金国际** - 推荐理由：在国际市场中有一定的市场份额，受益于全球金价波动。

5. **赤峰黄金** - 推荐理由：专注于黄金开采，具备一定的市场竞争力。

6. **湖南黄金** - 推荐理由：在黄金市场中具有稳定的生产能力和市场表现。

7. **中金黄金** - 推荐理由：在黄金资源开发中具有较强的市场优势。

8. **中国黄金国际** - 推荐理由：全球布局的黄金企业，受益于国际金价波动。

#### 小金属 1. **锡业股份** - 推荐理由：在锡市场中具有重要地位，受益于国内供需变化。

2. **兴业银锡** - 推荐理由：专注于锡的生产，具备一定的市场竞争力。

3. **华锡有色** - 推荐理由：在锡及有色金属领域有较强的市场表现。

#### 稀土永磁 1. **北方稀土** - 推荐理由：作为稀土行业的龙头企业，受益于稀土价格上涨。

2. **中国稀土** - 推荐理由：在稀土资源开发中具有重要作用，市场前景看好。

3. **正海磁材** - 推荐理由：在稀土材料领域具备较强的市场竞争力，受益于需求增长。

### 风险提示 - 需求回暖不及预期的风险 - 上游供给大增的风险 - 库存大幅增加的风险