铜陵有色：国开证券-铜陵有色-000630-首次覆盖报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段-240927

投资标的：铜陵有色（000630） 推荐理由：公司在宏观向好的背景下，2023年业绩显著回升，归母净利润同比增长52.62%。

全球精炼铜需求持续增长，中国市场表现尤为突出，预计未来EPS稳步提升，给予2024年目标价4.07元，首次覆盖，评级“推荐”。

- 铜陵有色在2023年重拾增长，归母净利润同比增长52.62%，显示出强大的市场应对能力。

- 全球精炼铜消费量和中国市场需求回升，预计未来铜消费将进一步增长。

- 公司2024年目标价为4.07元，首次覆盖给予“推荐”评级，但需关注产量、价格及经济形势等风险因素。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 铜陵有色（股票代码：000630）成立于1992年，1996年上市，是中国铜工业板块的第一股。

- 公司是一个国际化的现代企业集团，与30多个国家和地区建立了经济技术和贸易合作关系。

2. **财务表现**： - 近几年公司营业收入和净利润稳中有进。

- 2022年营业总收入小幅下滑，但2023年重拾升势，2024年上半年同比增3.94%。

- 2023年归母净利润达到21.81亿元，同比增长52.62%。

3. **行业背景**： - 全球精炼铜产量在2023年达到2655万吨，同比增长4.90%。

- 再生铜产量为449万吨，同比增长8.09%，增速明显超过原生铜（220万吨，同比增长4.28%）。

- 2023年全球精炼铜消费量为2697万吨，同比增长4.38%；中国消费量为1649万吨，同比增长12.27%，占全球61%。

4. **市场前景**： - 在房地产市场下行的背景下，基础设施建设、新能源、制造业等领域的复苏需求可能推动铜消费增长。

- 如果房地产市场止跌回稳，预计中国精炼铜消费量将进一步增长。

5. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年EPS分别为0.37元、0.38元、0.39元，PE分别为9.30、9.05、8.82。

6. **估值与评级**： - 采用相对估值法，给予2024年11倍估值，目标价为4.07元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 产量、销量、铜价等不及预期的风险。

- 行业格局、公司管理、市场估值等可能出现的重大不利变化。

- 国内外经济形势恶化、系统性风险、地缘政治冲突等外部风险。

这份报告为投资者提供了关于铜陵有色的基本面分析、行业趋势、财务数据、未来展望及潜在风险等重要信息，有助于做出更为明智的投资决策。