泽璟制药：财通证券-泽璟制药-688266-关注凝血酶商业化-240513

投资标的：泽璟制药 推荐理由：泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病和肝胆疾病等多个治疗领域的创新型制药企业，公司在凝血酶和新药研发领域取得了积极进展，未来有望实现较高的营业收入增长，具备投资潜力。

1. 泽璟制药2023年营业收入增长27.83%，净利润亏损同比减少1.79亿元，重组人凝血酶获批上市，商业化合作落地。

2. 公司积极推进杰克替尼片新药上市审评，提前布局商业化工作，同时在自身免疫性疾病领域开展临床研究和试验。

3. 预计公司未来三年营业收入将持续增长，维持“增持”评级，但仍面临行业政策变动、新药研发、上市不确定等风险。

1. 公司2023年实现营业收入3.86亿元，同比增长27.83%。

2. 归属于上市公司股东的净利润为-2.79亿元，亏损同比减少1.79亿元。

3. 重组人凝血酶获得国家药监局批准上市，用于特定治疗目的。

4. 公司与远大生命科学（辽宁）有限公司签署了重组人凝血酶独家市场推广服务协议。

5. 公司正在推进杰克替尼片新药上市审评，并在提前布局商业化工作。

6. 公司在自身免疫性疾病领域的临床研究和试验进展情况。

7. 投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入7.92/13.56/19.31亿元，维持“增持”评级。

8. 风险提示：行业政策变动风险、新药研发风险、在研产品上市不确定风险、国际化推进不顺利风险、市场竞争风险。