华福证券-【华福固收】楼市观察：销售端多地二手房回暖，供给端“好房子”加快推进-250318

- 近期二手房市场在多个城市回暖，尤其是二线城市的销售面积反弹力度较大，新房成交情况也有所改善。

- 二手房价格跌幅收窄，但一线城市价格出现小幅下降，整体市场仍需观察。

- 政府政策支持土地储备和“好房子”建设，央国企在土拍市场有望发力，房地产市场“止跌回稳”仍为核心目标。

在上述投资报告中，债券标的主要涉及地方政府专项债券。

操作建议是关注地方政府专项债券的投资机会，理由包括： 1. 政策支持：自然资源部和财政部发布通知，鼓励运用地方政府专项债券支持土地储备，这将减少市场上的土地和房地产供应，有助于稳定房地产市场。

2. 资产盘活潜力：通过对不同性质土地的重新规划和变性，专项债券的使用有可能提高资产的盘活能力，增加投资的安全性和收益预期。

3. 市场环境改善：报告提到房地产市场的“止跌回稳”目标，若后续政策力度加强，将进一步促进市场企稳，这对债券投资形成积极影响。

4. 企业现金流稳健：央国企如越秀地产展现出良好的经营性现金流，表明市场的部分企业在财务上具备一定的韧性，这也为债券投资提供了信心。

综合来看，地方政府专项债券在当前市场环境下具有较好的投资价值，值得关注。