基础化工行业：天风证券-基础化工行业研究周报：3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长8.8%，三氯乙烯、三氯蔗糖上涨-250421

1. 3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长8.8%，显示出行业复苏势头。

2. 三氯乙烯和三氯蔗糖价格上涨，市场供需紧张，厂家出货顺畅。

3. 基础化工板块整体下跌1.08%，跑输沪深300指数，建议关注需求稳定和供给逻辑主导的行业。

4. 风险提示包括原料价格波动、产能扩张及安全环保风险。

3月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长8.8%。

国家统计局数据显示，规模以上工业增加值同比增长7.7%。

石油和天然气开采业增长6.8%，化学原料和化学制品制造业增长8.8%。

本周WTI油价上涨5.2%，达到64.68美元/桶。

重点产品价格方面，TDI、聚合MDI、有机硅等化工产品价格分别下跌，而二氧化碳、三氯乙烯、LNG等产品价格上涨。

三氯乙烯市场供不应求，成交价格大幅上涨；三氯蔗糖价格也因供应减少而上涨，但需求端表现平平。

基础化工板块较上周下跌1.08%，表现不及沪深300指数。

子行业中，涂料油墨、胶黏剂等涨幅较大。

投资建议方面，关注需求稳定的行业如制冷剂、磷矿及磷肥等；供给稳定的行业如MDI、民爆等；供需双重改善的行业如有机硅。

推荐的公司包括巨化股份、万华化学等。

风险提示包括原材料价格波动、产能扩张、安全生产与环保风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 制冷剂行业： - 推荐标的：巨化股份、三美股份、东岳集团 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

2. 磷矿及磷肥行业： - 推荐标的：云天化、川恒股份、芭田股份 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

3. 三氯蔗糖： - 推荐标的：金禾实业 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

4. 氨基酸行业： - 推荐标的：梅花生物 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

5. 维生素行业： - 推荐标的：新和成 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

6. 钛矿及钛白粉： - 推荐标的：龙佰集团 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

7. 钾肥行业： - 推荐标的：亚钾国际、东方铁塔 - 推荐理由：需求稳定，寻找供给逻辑主导。

8. MDI行业： - 推荐标的：万华化学 - 推荐理由：供给稳定，寻找需求逻辑主导。

9. 民爆行业： - 推荐标的：广东宏大、雪峰科技、江南化工 - 推荐理由：供给稳定，寻找需求逻辑主导。

10. 氨纶行业： - 推荐标的：华峰化学 - 推荐理由：供给稳定，寻找需求逻辑主导。

11. 农药行业： - 推荐标的：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份 - 推荐理由：供给稳定，寻找需求逻辑主导。

12. 华鲁恒升： - 推荐理由：供给稳定，寻找需求逻辑主导。

13. 有机硅行业： - 推荐标的：合盛硅业、新安股份 - 推荐理由：供需双重边际改善。

14. 成长内循环相关公司： - 推荐标的：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学） - 推荐理由：重视突破堵点。

15. 建议关注的公司： - 奥来德（OLED材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎） - 推荐理由：重视外循环及全球化。

风险提示包括原油等原料价格大幅波动、产能大幅扩张、安全生产与环保风险，以及化工品需求不及预期。