保隆科技：国投证券-保隆科技-603197-24Q2业绩符合预期，空悬新车量产在即-240830

投资标的：保隆科技（603197） 推荐理由：公司2024年上半年营收31.84亿元，同比增长21.68%，空悬业务量产在即，未来增长潜力大。

预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入-A”评级，目标价37.6元/股，具备良好投资价值。

- 保隆科技2024年上半年营收31.84亿元，同比增长21.68%，但归母净利1.48亿元，同比下降19.4%。

- 空悬业务量产在即，预计下半年将迎来快速发展，尤其是理想L8等车型的排产恢复。

- 公司传感器国产化加速，具备核心技术优势，未来盈利能力有望提升，维持“买入-A”评级，目标价37.6元/股。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收：31.84亿元，同比增长21.68%。

- 归母净利：1.48亿元，同比下降19.4%。

- 2024Q2营收：17亿元，同环比分别增长18.97%、14.69%。

- 2024Q2归母净利：0.8亿元，同比下降11.5%，环比增长18.09%。

2. **收入结构**： - TPMS业务：9.85亿元，同比增长19.66%。

- 金属管件：7.5亿元，同比增长8.41%。

- 气门嘴：3.78亿元，同比增长5.1%。

- 空悬业务：4.24亿元，同比增长44.5%。

- 传感器：3.1亿元，同比增长51.71%。

3. **市场表现**： - TPMS市占率持续提升，海外盈利性改善，净利率接近5%。

- 空悬业务受理想、奇瑞等客户排产波动影响。

4. **利润分析**： - 2024Q2毛利率：25.08%，同比下降4.37个百分点。

- Q2净利率：5.24%，同比下降1.35个百分点。

- 期间费用率：19.55%，同比提升，主要由于股权激励费用增加。

5. **未来展望**： - 空悬业务量产提升，预计2024年进入快速发展期。

- 预计理想L8、腾势、智界等车型量产将提升空悬产量。

- 传感器国产化加速，掌握多类核心技术。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.0亿元、5.8亿元、7.7亿元。

- 对应PE分别为15倍、10倍、8倍。

- 维持“买入-A”评级，2024年目标价37.6元/股。

7. **风险提示**： - 空气悬架渗透率不及预期。

- 客户拓展不及预期。

- 智能驾驶发展不及预期。

- 假设及盈利预测不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场前景和潜在风险，进而做出更为明智的投资决策。