新和成：华安证券-新和成-002001-维生素景气向上，新材料加速布局-241016

投资标的：新和成（002001） 推荐理由：公司凭借强大的研发能力和完善的产业链布局，正从维生素向多元化发展，受益于维生素景气上行和蛋氨酸项目投产。

新材料板块加速布局，助力高端材料自主可控，未来业绩增量可期，维持“买入”评级。

- 新和成通过强大的研发能力与多元化发展，巩固了其在维生素及精细化工领域的市场领先地位。

- 随着维生素需求上升和新项目投产，预计公司业绩将持续增长，尤其在蛋氨酸和香精香料板块。

- 公司加速布局高端新材料，逐步打破国外垄断，提升自主可控能力，未来盈利前景乐观。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 新和成（股票代码：002001）是国内精细化工行业的头部企业，经过20年的发展，已形成以维生素产业链为核心的多元化业务结构，包括营养品、香精香料、高端新材料和原料药四大板块。

2. **研发能力**： - 公司的研发能力被视为最强护城河，成功突破了多个关键中间体的生产技术（如异佛尔酮、芳樟醇、柠檬醛），并在保障产品质量的同时显著降低成本。

3. **维生素市场前景**： - 维生素市场景气度向上，主要由于供给端主流厂商停产和国内猪周期上行，预计公司将受益于维生素库存逐步消解。

- 蛋氨酸市场需求广阔，公司与中石化合资建设的液体蛋氨酸生产装置预计于2024年底投产。

4. **香精香料市场**： - 全球香精香料产业向亚非地区转移，公司通过降低成本（10%-20%）来提升市场份额，同时在持续扩展香精香料新产品。

5. **新材料布局**： - 公司加码布局高端新材料板块，计划生产PPS、PPA和己二腈等材料，预计将加速实现高端材料的自主可控。

6. **投资建议与盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为47.45亿元、50.74亿元和64.15亿元，同比增速为75.5%、6.9%和26.4%。

- 对应的市盈率（PE）分别为15倍、14倍和11倍，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济风险、原材料价格波动风险、产能建设不及预期风险、汇率及贸易风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司未来的增长潜力和投资价值。