华西证券-2024Q4，指数债基大放异彩-250220

- 2024年四季度，纯债基金收益创下2020年一季度以来新高，季度收益中枢由0.33%回升至1.69%。

- 指数型债基规模大幅增长2993亿元，成为机构投资者的“高性价比”投资工具。

- 中长债基金表现突出，主要增量来自机构资金，而短债和中短债基金规模持续下降。

在2024年四季度的投资报告中，债券标的主要包括中长债基金、指数型债基、政金债类指数基金和同业存单类指数基金。

操作建议方面，建议投资者关注中长债基金和指数型债基，尤其是利率风格的中长债基金。

理由如下： 1. 中长债基金在四季度表现突出，收益和规模均占优，尤其是利率风格的中长债基收益表现较为显著，适合机构投资者的配置需求。

2. 指数型债基凭借其明确的持仓结构和较低的费率，成为机构投资者参与债市行情的“高性价比”工具，四季度规模大幅增长，显示出其强劲的市场吸引力。

3. 政金债类指数基金受到机构的青睐，因其收益较高，适合追求稳健收益的投资者。

4. 个人投资者则更倾向于稳定的同业存单指数基金，表明在当前市场环境下，稳定收益的投资策略受到欢迎。

5. 短债和中短债基金规模继续下降，反映出投资者对这些产品的关注度减弱，可能与其回撤控制能力不足有关，因此建议谨慎配置。

综上所述，重点关注中长债基金和指数型债基，尤其是利率风格的产品，以适应当前市场的收益趋势和投资者的风险偏好。